AI产业投资浪潮进入第二轮应用落地的阶段，适逢谷歌Gemini的推出。2023年12月7日开源全站体育 ，谷歌发布Gemini多模态大模型，多模态囊括了现有的视频、图像、声音、代码、图片等各种内容形态。Gemini区分了三个版本：最大的ultra、中间的pro以及针对移动端的nano，存在三个参数大小和应用场景的切分设计，对场景、应用极其友好；因有了视频性能与能力，更易于被市场理解、业态更多样性。

　　Gemini原生且多模态的模型，在应用端的重要性预计将得到明显的呈现，会比GPT大语言模型更为重要。GPT是一个大语言模型（LLM），而Gemini可以简单理解为是一个大视觉模型（LVM）。大语言模型，是一个用文本进行收敛与交互的形态，底层需要大量的技术性的积累以及结构化的数据。Gemini则是对标GPT大语言模型的一个大视觉多模态模型，囊括了现有的视频、图像、声音、代码开源全站体育 、图片等各种内容形态。文字、图片并非当下内容产业的主流内容形态，GPT尚未出现爆款应用；而多模态的Gemini对视频内容制作、视频内容分发变现的影响将更加直接。

　　Gemini VS GPT，是谷歌与微软在AGI方向上的持续PK。谷歌Gemini与微软GPT这两大阵营背后，微软在操作系统积累了很好的数据，谷歌的也占据很庞大的应用生态。微软虽然具备先发优势，但谷歌toC霸主地位同样不容小觑。OpenAI强调借助其模型可搭建小的GPTs到应用商店去卖，故微软相对缺乏消费者端的强抓手；谷歌Gemini的Nano版本开元体育，天然有谷歌安卓设备的硬件加持，开源全站体育很容易获得消费者及真实世界的数据反馈。除此之外，Meta（Llama2）、苹果（VisionPro）、特斯拉（人形机器人）也将成为竞争格局的重要参与方。

　　投资角度，24、25年产业逻辑很清晰——落地应用出爆款。选股方面，相对复杂，一方面期待现有上市公司通过三种路径（资源禀赋抢先发优势、投资收购快速切入、紧随大巨头的生态建设）切入景气上行的诸多方向；另一方面期待上市公司（尤其国企）通过并购重组进入景气上行的众多部位。

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　　投资要点：本周核心关注美国 11 月 CPI 符合预期开源全站体育 。 美国 11 月 CPI 同比增长 3.1%，与市场预期相同，前值为 3.2%；美国 11 月核心 CPI 同比增长 4.0%，与市场预期相同，前值为 4.0%；美国 11 月 CPI 环比增长 0.1%，与市场预期相同，前值为 0%。下周重要

　　投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅： 申万通信板块近2周（12/04-12/17）累计下跌1.53%，跑赢沪深300指数2.53个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第8位；申万通信板块12月上涨0.99个百分点，跑赢沪深300指数5.41个百分点；申万通信板块今年累计上涨26.77%，跑赢沪深3

　　单月销售不及预期，12月销售或将延续低迷态势国家统计局发布2023年1-11月商品房投资和销售数据。1-11月，全国商品房销售面积10.05亿平，同比下降8.0%（1-10月-7.8%），其中商品住宅销售面积同比下降7.3%；1-11月商品房销售额10.53万亿元，同比下降5.2%（1-10月-4.

　　市场仍处于震荡筑底阶段，板块轮动现象较为明显。三季报披露结束后，市场进入业绩空窗期，题材股成为新的热点，投资者可以寻求短线交易机会。操作上，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，国家队资金入场增持ETF基金，开源全站体育有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。

　　以 Gemini 为代表的原生多模态大模型有望打开视频分析行业天花板，推动智慧安防和智慧物联产品和解决方案升级，智慧安防和智慧物联行业有望从中受益。

　　《非银行支付机构监督管理条例》正式公布，自2024年5月1日起施行。这是非银行支付机构（以下简称支付机构）监管领域的首部行政法规，也是中央金融工作会议之后出台的首部金融领域的行政法规。

　　上海钢联(300226)事件概述：12 月 16 日下午， 上海钢联正式发布了大宗商品行业首个垂类大语言模型： “钢联宗师”大语言模型和首个行业大模型的应用： “小钢”数字智能助手。大宗商品首个垂类大模型发布， “小钢”赋能降本增效2023 年 12 月 14 日-17 日，“2024 大变局·新动

　　丽珠集团(000513)投资要点投资逻辑： 1）主营业务稳健放量，合伙人计划+股票期权激励+股份回购+多年股东分红展现公司信心。 2）微球及生物制剂步入管线收获期，预期司美格鲁肽、 阿立哌唑行业动态、 IL-17A/F、 戈舍瑞林缓释剂、艾拉戈利钠片等产品均在未来 3-4 年上市，驱动业绩新增量。 3）估值

　　2379亿元，增发国债第一批资金预算下达；呵护年末资金面，央行重启14天期逆回购；沪市公司质押风险化解成效显著；四部门共同发声，加快内外贸一体化发展。